股票配资杠杆如何还 中信证券发布贝壳深度跟踪报告：超越开发周期，实现有机成长
2月20日，贷款市场报价利率(LPR)报价出炉，5年期以上LPR由上月的4.20%下调至3.95%，降幅25个基点，大超市场预期。业内认为，LPR大幅下降传递出提振居民住房消费、促进房地产市场平稳发展的强烈信号。受此消息影响，A股、港股多家房地产股涨幅居前，更有多家家居、建材股票强势涨停。
2月21日，中信证券(600030)针对一站式新居住服务平台贝壳(NYSE:BEKE;HKEX:2423)发布深度跟踪报告。研报表示，贝壳一直秉承中性市场观，发力两翼业务(家装家居业务及房屋租赁业务)。国内佣金率水平低于海外发达国家，公司也创造几十万计的就业机会。研报维持贝壳“买入”评级，给予港股目标价63港元，较前一日收盘价36.5港元有72.6%的上涨空间。
2月19日，鉴于二手市场表现强劲以及一线城市政策进一步松绑，汇丰证券也对贝壳保持积极看法，维持贝壳“买入”评级。汇丰证券研报指出，一手和二手房地产市场发展两极，受到房地产市场情绪疲软和国内旅游旺季影响，开发商推盘力度有限，春节期间(2月9日至15日)50个重点城市的新房供应同比下降11%。
当然，不乏一些西方媒体仍然不依不饶，包括在赛后新闻发布会上再次向美国队挑起中国运动员食物污染事件的话头。美国队员墨菲对此表示，“向中国队致敬，他们今晚游了一场伟大的比赛。”相信他的称赞是真心的。伟大的冠军需要伟大的对手。这些高水平运动员或许从青少年起开始就相互竞争、彼此熟悉，外界没有人能比他们更了解对方的实力、更能体会运动员荣誉背后的艰辛和不易，他们是相互成就的，这是体育竞技的真义。
反观二手房地产销售蓬勃发展，贝壳数据显示，近几个月二手房销售继续保持强劲势头，农历新年期间总销售同比增长70%。一线、二线、三线城市的销售分别同比跌3%、升98%、升65%。汇丰认为，二手房销售的强劲势头将继续支持贝壳2024年的业务发展。
中信证券认为贝壳是中国独一无二的低频复杂服务的提供商，公司在巨大投入和正确方法基础上建立的ACN平台(Agent Cooperate Network，经纪人网络)具备较强的不可替代性。贝壳在超过 20 年的实践过程中针对低频和复杂的交易赛道，投入大量资源赋能经纪人，依托管理能力沉淀与技术能力积累将复杂流程标准化、模块化来提升交易效率和消费者满意度，降低交易风险构建满意度闭环，同时也进一步吸引优秀人才进入经纪行业，提升服务品质。
中信证券认为，贝壳并不过度追求交易业务的市场份额，但市场份额提升的空间依然存在。以新房为例，根据公司公告和国家统计局数据，贝壳 2023 年前三季度新房 GTV 占市场新房总销售金额的 8.6%。交易服务外，居住领域市场空间广阔。公司在家装家居等新业务上投入更多资源，通过不断丰富能力，培养新的增长点。两翼业务与一赛道房地产交易服务不同，既受益于公司在新房和二手房市场的市占率提升所带来的流量优势，又不依赖于房地产开发周期，能够为公司打开业务天花板，创造全新盈利空间。
“公司服务居住需求，但业绩并不会随着房地产开发周期而大幅波动，反而能够超越开发周期实现有机成长。”中信证券分析师指出，贝壳的中性市场观(即不依赖于房价涨跌赚钱)，不仅在商业上是正确的，也符合外界对行业参与者的要求。贝壳有超过 20年的行业运营经验来平稳穿越周期。在市场低谷期通过效率提升、应收管控等股票配资杠杆如何还，不仅有效应对收入下降带来的运营风险，更为买卖双方提供较高质量的服务。在市场过热期，则主动积极落实政策要求，稳定市场预期。